春季躁动，光大保德信二级债基表现抢眼

来源： 2023-05-09 17:51:09

2018年随着资金供需改善，债券牛市重启，大类资产中，债券特别是利率债市场表现优异。进入2019年，债牛是否还能延续？不少投资机构判断2019年应是债牛的后期，震荡或是今年的主题。

某公募基金固收基金经理向记者表示，2019年债券市场进入熊市的概率不高，因为从过去十年来看，资金宽松的环境下债市走熊的可能性极低。反观今年市场普遍预期在经济下行时期，货币政策的适度宽松是必然，这就决定了中短端债券资产在2019年依然会有良好的业绩表现基础，今年以来中长期纯债基金的平均收益率已经达到1%左右（Wind,数据截至2019/2/18）。

同时，受益于2018年的债牛和近期春季的躁动行情，不少二级债基表现优异。光大保德信基金旗下的二级债基光大安诚A，近一年收益率9.85%，同类排名第三。而同为二级债基的光大安和A成立以来年化收益率7.5%（银河证券，数据截至2019/2/15）。

鉴于光大安诚、安和过去两年较为稳定的业绩，基金经理周华表示，光大安诚、安和以绝对收益为目标，在企业盈利尚未改善的基础下，在权益部分的操作不会过于激进。同时，债券部分对于带有股性的可转债的投资也会较为谨慎，避免在市场下跌时，可转债和权益资产同时震动，对基金净值造成较大的影响。

展望后市，虽有机构担忧金融数据回暖在一定程度上对债市形成压制，但光大保德信基金认为由于前2个季度的GDP数据仍有压力，尚未看到对目前较高风险偏好的强有力支撑，因此当前风险偏好的提升对债券的压制不会是长期的，再考虑到低利率的市场环境因素，债券市场仍具配置价值，同时权益市场在4月份之前可能都会有比较好的表现，此时中长期纯债和二级债基品种都值得重点关注。

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